遇见2025年

 遇见2025年

去年懒散，没有写遇见2024，于是这写了十几年的遇见系列断档了。 我这些日子回顾2024年，给投资上的一些客人道歉，自五月份起忙碌家事，回国陪伴家母治病，家母过世后办理后事，小朋友高中毕业去北美读书，于是再去北美陪伴了一阵子，回到国内陪妻子祭拜家母，再去探望山里的岳父母，流水般的岁月，琐碎到没有所得，只剩下疼痛。 诗人曾写道：我年纪很轻/不用向谁告别/有些感伤…… 那时候他年轻，正如少年不知愁滋味，独上西楼，为赋新词强作愁，悲风伤秋。 恐怕诗人后来到中老年了，也知道告别是如何悲伤的事情。 还有疼痛。 身体上的，心灵上的。 在医院里住他们破旧潮湿的宾馆，枕头低矮，空调对着床吹，不开又燥热。 于是我肩膀开始疼，只是在每日搬动家母翻身的时间里，顾不上那点隐痛而已。 到母亲去世，回到普吉岛上，手就举不起来了，日常里一个稍微剧烈的行为，人就如同被雷电击中了，瞬间僵在那里，站立不动，耗过漫长的疼痛。 去曼谷医院做理疗，医生用电刀按压疼痛点时，剧烈的疼痛几乎会让心悸到要心脏病爆发了，冷汗一层层的涌出来，遍及额头和全身，衣服湿透。 我后来给姐姐写微信，说起终于体会到母亲当时的痛苦，她一直说：不治了，不治了…… 然后失声痛哭，泪水成河。 正如此时。 Sorry,让我写回到2025年。 过几个小时，就会遇见2025年。 上午应朋友夫妻的邀请，一起去水库徒步，他们买了新的便携式桌椅，我妻子带了鸡腿和薯片，本来要带啤酒的，我以为真的要徒步，就说算了。 结果是闲坐聊天，遗憾了。 还遇见几个出来徒步的家庭，其中一位认识我，看我的节目认出来的，问我还持有A股吗？我说是的，讲了持仓的两只股票。她很遗憾我不做美股。 我说美股也没什么好分析的，女儿在高中时的经济学老师，给每个学生分配了10万美元的模拟账户，孩子们就按照自己熟悉的品牌，买了苹果、特斯拉、谷歌、meta……，然后就大赚特赚。 因为美国的股市盈余就集中在他们整个国力最强势的高科技、医疗、金融、能源领域，投资者闭着眼睛买高科技股、减肥药股、美国银行、特斯拉和西方石油就行了。 似乎与巴菲特的选择高度重合，其实也就是市场的核心价值也就在那里，你只需要再学习老巴的择时和廉价资本能力就好了。 简单吧？ 完全没有娱乐性，故此我还是选择作A股，以体现人生的跌宕起伏，正如我的一生，没有太多价值，但又娱乐性，符合我的表现型人格。 后来还是去徒步了，走了2公里，去水库停车上上了个厕所，再走回来开车去喝啤酒。 吃了两盘水饺，各自喝了瓶啤酒，约了晚上去看烟火跨年。 然后就没有然后了，因为我下午睡了一觉起来，头疼。 这是2024年的后遗症，估计明年就好了，明天就是明年。 取消了去看烟火，妻子热了羊肉，喝了碗汤，喝茶的时候，妻子说朋友圈里人们都在评论自己对2024年的感受，说了她的感受，问我是什么。 我呆了几秒钟，说不可说。 其实是疼痛，只是不想让她担心。 于是上楼来写一篇文章。 在国内与老友们聚会的时候，不同时期的同学，都谈了自己的肩周炎、五十肩、三叉神经疼、带状疱疹疼…… 有同学疼的直接撞了车。 然后是父母开始一个个的生病、痴呆、离世…… 集体沉默，转移话题，谈吃喝谈酒水。 父母辈是我们的高墙，遮挡来自北境的寒风，那里有着未知的死亡。 父母辈在，我们仲以为自己是少年。 妻子在山里陪伴她的父母一阵子，离开的时候，岳父没有说话，其实是不舍得。 妻子在上海跟我说起，一时间红了眼睛。 不过我们也已经是子女的高墙，开始直面深渊。 愿他们晚一点沧桑，纯真与无忧无虑能够久一点，不着急。 正如我们的岁月沧桑，大时代的风浪迭起，在2025年直面时代给每个人的尘埃，如同大山。 美国的大统领携带着似是而非的孤立主义回到白宫，高技术壁垒与关税倾轧继续，国内面对着资产负债表通缩的压力，城市化尽头的乏力，产能过剩的恶性内卷，货币当局与行政当局何去何从的选择。 中美利差继续走阔，外储与贸易顺差展示的资本外流还在持续，股市暂停在三角收敛的衰竭尾部，大宗商品彷徨，黄金未知去向，债市苍茫。 财政收支数据里展示着世道的苦涩，非税收入的暴增，社会保障支出增长暴露的失业状况。 犹豫不决了大半年的财政政策在三季度末，迈过理论障碍，开启了最后三个月的货币扩张。 2025年是否放手一搏？ 发钱是最重要的一条路径，美国在过去的五年里做了3年，日本做过，泰国也做过且仍在发钱。 按揭贷款利率的下调，当然是变相发钱，但是是针对房奴的，稀释的必然是住户存款的利益。 以旧换新的补贴，也是一种发钱模式。 接着是改弦易辙，开始给部分人涨薪。 这道算是某种意义上正确的选项，不像直接发钱那么有爆棚的效应，但并非无用功。 于是我认为货币当局如何能够不谨小慎微的应对紧缩，那么资产负债表去杠杆化能够小小的有所成就，在消费上有些增长就可能了。 只是法币会走向信用稀释的趋势，利率走向0利率的趋势。 不能离开的资金去结构性的区域性房地产市场，去结构性的股票版块，去利率债市场谋求保值。 离开的资金去海外资产套利的趋势仍将会继续。 美元维持高息的状态，对于高盈余的高科技板块是不痛不痒的，强势美元吸引的天量国际资本，带给AI产业和新医药产业充沛的流动性， 高科技产业的盈余溢出效应与发钱的余韵结合起来，提供给美国传统市场内需的扩大。 美国的商品与服务变得昂贵，实际上整个北美与英澳欧都变得物价昂贵。 通胀数据的下滑是一种容易让人误解的数据，它仍旧是增长的，是类似复利的增长，整个物价都相对于五年前暴涨了。 这种发达世界的物价暴涨，呈现在房价与教育价格，呈现在日常物价，正迅速的建立与第三世界的高墙壁垒。 因为第三世界或许在只针对日常的平价购买力上尚可，但是对于第三世界的中上产阶层来说，获得美英澳欧的高等教育与资产的成本疯狂的抬高了。 整个西方世界以物价高昂的代价向整个第三世界的中上产阶层吸血。 同时在AI迈向实体的过程中，第三世界再想完美复制中国过去三十年的工业化过程，已经机会渺茫。 中国的产业资本还在茫茫多的奔向越南泰国印尼、墨西哥、印度、东欧、北非。 墨西哥已经在老川的警告中率先行动，巴西动手惩罚所谓比亚迪奴工事件，泰国年末的政府报告中，商业部长清晰的表达了对川普上台后美国是否会惩罚性对泰国加关税的担忧。 同时还有担忧中国低价商品对第三世界的冲击。 第三世界原本已经丧失了上世纪西方世界完全开放市场的机会，取决于美国对越南印度等国是否给出最惠国待遇，欧洲是否跟进。 然后又与经历三十年发展，制造业全面统治中低端的中国时代。 美国将会选择高科技领域、先进制造业领域的产业资本回归，同时选择性的重构全球供应链，但是也会抬价。 有一对设计师夫妻在美国市场依靠日用品的设计定制销售，年收入2亿美元。 如果在中国电商平台，他们的设计样品白天上架卖9美元，晚上就有厂家在模仿打样，第二天上架卖9毛钱的同样商品。 这说明两点，第一：经历疯狂通胀与收入高涨的美国人已经能够消化在美国设计制造的高价商品，这是制造业回归美国的一种迹象；第二：中国的制造业仍在秉承恶性的充分竞争之下的低利润或无利润运营。既无知识产权的完善保护系统，也无创造力动力，难以累积盈余的现金流做法，使得创造成为一种奢求。 即使美国以60%的关税，甚至我说100%的关税，会打击很多领域，但是以中国卷低价的能力，牺牲收入的能力，汇率贬值的趋势，仍旧可以消化大部分壁垒。 于是出现一个糟糕的结果，美国既没有遭遇预期中的高通胀，又获得财税增长，老川winwin，赢两次。于是美元仍旧是全球货币，美联储也不必过于纠结，就算老鲍2024年的年终说2025年会鹰派降息，也就是谨慎降息。 但是从行为金融的揣摩来说，泰勒法则与美联储的无模型操作相结合，或许在老川的逼迫下，降息就真的又打破预期。 美国迎来2025年的美股继续增长，低通胀（比例数据意义上的），经济增长。 中国将继续抵抗资产负债表紧缩与通货紧缩。 过剩产能的极致内卷，继续卷到普世的无利润无收入增长，只剩下寡头众迪们的狂欢。 所以也不过是印证了我在数年前写的，存量经济争夺时的经济集中模式。 除非是恶性的充分竞争模式，也就是曾经的经济古典自由主义者最崇尚的完全自由市场，能够让有效政府介入，实现国民收入倍增的政策，迫使内卷模式成本上行。 否则中国制造业的极致内卷，也不过是割肉饲虎，哺育全世界的饿虎们。 高价购买海外的各种高科技产品和服务、高价大宗商品，然后输出低价低利润的成品。 这种大公无私的精神，将不会感动全球。 2024年的某月某日，我们为母亲支付高昂的自费进口药，然后去药店购买处方药，然后看着医生开的廉价仿制药，家姊退休时是医院的副高，她没敢给母亲吃这个药。 我们做了所有的无用功，然后心碎的看着亲人离开。 告别将会用余生来完成，无法愈合。 2025年的名字叫做希望。 倘若无以为继，唯有循爱前行。 ------王海滨，于普吉岛家中。